公司发布2025年半年报，上半年实现营收34.5亿元，同比+6.2%；归母净利润5.73亿元，同比+27.4%；扣非归母净利润5.53亿元，同比+32.3%。Q2实现营收17.84亿元，同环比分别+11.0%/+7.1%；归母净利润3.16亿元，同环比分别+44.95%/+22.8%；扣非归母净利润3.17亿元，同环比分别+61.1%/+34.2%。
全球化产能布局推进
墨西哥二期工厂（新能源汽车结构件及三电系统零部件生产基地）已进入量产爬坡阶段，引入中大型压铸单元与智能加工线，可实现北美市场近距离供应。马来西亚生产基地再生资源生产全面进入量产准备阶段，铝铸件生产工厂开始建设。未来计划完善欧洲产能布局，全球化布局深化有望持续提升公司全球市场竞争力。
产品结构与技术升级
加大在新能源三电系统、机器人结构件等新业务的投入，生产能力持续突破，大型模具、车身结构件制造能力及挤压工艺提升，大件产品占比有望持续提高，产品结构不断优化。
加强镁合金压铸工艺技术研发，布局汽车轻量化与机器人领域，同时积极探索 AI 质检、数字孪生生产线等高真空压铸和可控钎焊技术及精益化智能制造工艺，技术迭代加速，综合竞争力增强。
机器人业务进展
收购卓尔博 71% 股权的交易已于 8 月底通过上交所审核。
子公司瞬动机器人产品研发进度良好。
积极开展机器人用零部件研发，以及外骨骼机器人（含可穿戴装备）的研发、生产与销售，持续推进 “汽车 + 机器人” 双轮驱动战略。
盈利预测与投资建议
考虑在手订单充足及卓尔博并表进展，预计 2025-2027 年归母净利润年复合增速达 24.0%。
公司产品结构优化、全球化布局加速、新建产能释放，业绩具备向上空间，维持 “买入” 评级。
风险提示
面临汇率波动、原材料价格波动、产能扩张不及预期、收购业务发展不及预期等风险。
