净利润翻倍增长,长期发展前景看好

     公司中期业绩再超市场预期。上半年公司实现营业收入2.285亿元,同比增长78.70%,归属于母公司的净利润为5762万元,同比增长120.04%,每股收益为0.60元。
    营业收入增长与毛利率提升驱动公司业绩增长。在下游轴承等行业复苏的带动下,数控磨床的营业收入为5904万元,同比增长458.85%;数控车床、立式加工中心、卧式加工中心的营业收入增速的分别为39.39%、50.08%、138.60%。公司毛利率为38.57%,比去年同期增加1.73个百分点。此外,期间收到政府补助与科技专项补助合计1006万元。
    公司下半年将保持稳健增长。公司预收帐款同比增长170.02%,表明公司订单充足,下游需求保持旺盛。公司的产品结构符合市场需求,并向自动化生产连线方向发展。
    数控机床行业在快速发展轨道运行。数控机床行业的产销增速显著高于机床行业的整体增速,机器替代人工与产业升级推动国内机床数控化率保持持续上升趋势。数控车床、磨床、加工中心是机床行业中需求占比相对较高的产品,具有较大的成长空间。
    看好公司长期发展前景,维持“推荐”的投资评级。预计公司2011-2013年的EPS分别为1.05元、1.35元、1.77元,对应的市盈率为29.5倍、22.9倍、17.5倍,维持推荐投资评级。
    风险因素:汽车等下游行业需求波动,行业竞争加剧等。