加拿大蒙特利尔市谢布鲁克西街1188号，加拿大铝业公司博物档案馆的红色高楼分外扎眼。高楼背后连接着一栋经过扩建的古典建筑，扩建部分的现代风格与原楼宇巧妙相连。这就是全球铝业巨头力拓加铝(Rio Tinto Alcan)总部。
10月17日，力拓宣布精简旗下铝业集团，将择机剥离隶属于力拓加铝的13项资产，其中一些采取独立管理方式，涉及资产价值80亿美元。公告称，这一措施将令力拓加铝专注于发展高质量的一级资产，提高产品部门的赢利表现。这也成为力拓加铝两年来的又一次大规模瘦身计划。
“在成为力拓集团一员后，力拓加铝要根据集团的战略来调整业务。”力拓加铝首席执行官科特(Jacynthe Cote)在公司总部接受《财经》记者采访时如是说。
这位于金融危机最为艰难时期接管企业的女执行官强调，“我们的业绩应该跟集团其他板块的业务有可比性，不能相差太远。这就要求增强力拓加铝的赢利能力。”
自2007年成功收购加拿大铝业公司(Alcan Inc.)以来，英、澳两地上市的矿业巨擘力拓(Rio Tinto)即着手对旗下的铝业资产进行整合，意图将力拓加铝打造为继铁矿石之后的又一高赢利业务单元。但受金融危机影响，力拓加铝的重组一度使集团陷入困境，以致引发中铝195亿美元的注资计划。
在走出金融危机阴影，并提前完成11亿美元的协同效益目标后，力拓加铝步入转型第二阶段。如何使赢利能力与资产规模相匹配，促使铝业资产跻身力拓集团一级资产梯队，成为核心问题。
成本至上
力拓加铝大幅“瘦身”并非首次。2008年底，金融危机导致大宗商品价格持续暴跌，加之即将到期的债务压力，力拓首席执行官艾博年(Tom Albanese)不得不表示，“鉴于困难且不稳定的经济形势，以及矿业市场前所未有的恶化局面，首要的任务是要最大化现金流和支付债务。”
在力拓2009年9月一份公告中，该公司称在过去18个月内，宣布出售的资产已达66亿美元。报告指出，当年上半年公司净负债达391亿美元，即便是年中获得配股注资152亿美元，其减债任务依然沉重。
为节省开支，力拓加铝先后关停了45万吨的原铝产能，并着手陆续售出其在中国、阿根廷、巴西、澳大利亚等地的生产单元。2009年初，力拓加铝出售其在中国宁夏的加宁铝冶炼厂50%的股份，从而退出中国的铝冶炼市场。当年底，力拓加铝关闭、出售或削减的铝冶炼产能占到产能的10%左右。
同时，力拓加铝还调整了铝土矿和氧化铝产量。铝土矿生产下调12%，氧化铝产能削减2%。
力拓加铝剥离这些资产的理由十分简单：这些资产均在成本曲线之上。截至2009年6月底，该公司成本同比下降25%。截至当年底，76%的铝土矿生产和36%的氧化铝生产被控制在成本曲线下方。
即便如此，力拓加铝2009年仍亏损5.6亿美元，较2008年下滑18.41亿美元。力拓加铝也成为力拓当年五大业务部门中唯一亏损的板块。
“未来的增长将不会一帆风顺。金融危机的教训告诉我们，不稳定性和不确定性给了我们充足的理由将力拓加铝定位为一个低成本生产商。只有把成本降到足够低，才能使得企业在任何价格周期实现赢利。”科特说。
向低成本生产商转变的战略完全契合力拓加铝转型进程。2009年，力拓加铝基本完成业务整合，2010年底前达到11亿美元协同效益的转型首阶段目标提前完成。
随后的第二阶段目标被确定为，在目前的经营基础上，到2014年再增加10亿美元的税前利润。为此，力拓加铝推出三大举措，其中之一便是实现现有资产的低成本化，从而提高资产效率。
2010年，力拓加铝对集团现金流贡献率为6%，当期赢利比2009年增长13.33亿美元，以LME平均铝价2170美元/吨计算，其毛利率达到了21%。但相对于力拓集团其他业务仍显有限。力拓2010年年报显示，力拓加铝资产高达383.26亿美元，占集团的61.2%。
业内分析人士指出，目前力拓加铝的利润率与此前力拓设立的2015年达到40%的目标仍有距离，而集团资产优化配置的结果就是剥离未达世界级的资产，并可能将收入投入当前回报率最高的铁矿石业务。
力拓方面称，此次被剥离的13项资产，包括力拓加铝在全球范围内的铝土矿、氧化铝厂、电解铝厂及电厂。
