2014年钢铁行业供需结构有望开始改善
从目前在建的情况来看，2014年新增产能将大幅减少，预计2013/14/15年净新增产能分别为7000/2200/2000万吨，根据单位固定资产投资消耗钢材强度方法，金模钢铁网产业研究中心罗百辉预测中国2013-15年的钢铁表观需求增速分别为7.4%/3.8%/2.8%，需求增速较高的下游行业主要包括汽车，家电，机械，石油管道等制造业行业。因此他认为，从2014年开始行业供需结构有望开始改善。
“环保等政策因素以及市场因素有望导致去产能幅度超预期。”罗百辉认为环保及降能耗的压力将导致政府本轮去产能的决心超出市场预期，而环保政策严格执行有助于行业长期去产能。另外，过去3年行业回报率持续下降，钢铁企业高企的财务费用和资金压力也迫使行业到了产能主动退出的边缘。如果去产能幅度超预期，根据我们的乐观情景分析，行业的产能利用率将回升至2005-2007年的水平，而行业的盈利能力有显著回升空间。
2014年矿石供给大量释放有望缓解钢铁行业原材料供给的压力
过去十年铁矿石价格持续上涨，超额收益吸引了大量资本投资矿山，而2014年开始铁矿石供给应开始进入集中释放期，我们预计2014/15年海运市场矿石供给将分别增长13%/10%，海运市场的供给盈余分别为1.5/2.1亿吨，瑞银预测铁矿石价格将分别同比下降13%/10%。原材料供给端的压力缓解也有望帮助钢铁行业盈利得到改善。
预计钢铁板块将估值修复，首选“宝钢股份”
金模钢铁网认为行业ROE水平将回升，整个板块都将获得估值修复。考虑下游行业需求增速，钢铁行业的首选是宝钢股份。
获得全球钢铁行业最高信用评级的宝山钢铁股份有限公司29日公告宣布启动境外美元债发行，这是宝钢股份首次采用海外平台直接发行债券。
宝钢股份2012年年度股东大会审议通过《关于开展直接融资的议案》，批准公司的全资子公司宝运公司在境外发行美元债。目前国际三大信用评级机构——标普、穆迪和惠誉分别发布了宝山钢铁股份有限公司信用评级报告。标普、穆迪和惠誉分别给予宝钢股份A-、A3和A-的长期企业信用评级，评级展望均为“稳定”。同时，三大评级机构分别给予宝运公司计划发行的美元票据A-、Baa1和A-评级。金模钢铁网分析师罗百辉表示，在世界经济弱复苏的宏观环境下，欧美众多知名企业评级下调或展望为“负面”，宝钢股份获得标普A-(稳定)、穆迪A3(稳定)和惠誉A-(稳定)的主体评级更为难得，尤其是穆迪此次将宝钢股份的评级展望上调至“稳定”，彰显出宝钢股份强劲的国际竞争实力和更好抵御经济周期波动的优势。穆迪和惠誉此次给予宝钢股份的信用评级为全球钢铁行业最高。
三大信用评级机构对于宝钢股份进行了全面而审慎的综合评估和考量。评级结果直接反映了宝钢股份在中国钢铁行业的龙头地位、中国钢铁消费增长的有利前景，以及宝钢股份契合市场的差异化产品结构和营销服务体系;同时，也体现了评级机构对于宝钢股份强大研发创新实力的积极认可，以及对稳健有效财务和风险管理的高度肯定。
此外，本次拟议发行美元票据交易创新采纳了流动性支持承诺及维持良好协议并行的交易结构，展现出宝钢股份对发行的支持及承诺。三大信用评级机构也对本次拟议发行美元票据进行了评估，并分别给予其与宝钢股份主体评级相同或接近的评级。
