拓斯达:快速成长的工业机器人新秀,开启综合服务商新模式

   2020-09-01 中国机器人网中国铸造网3480
核心提示:  快速成长的工业机器人新秀:拓斯达主营包括机械手(直角坐标机器人)、多关节机器人应用方案、注塑机辅
  快速成长的工业机器人新秀:拓斯达主营包括机械手(直角坐标机器人)、多关节机器人应用方案、注塑机辅机设备和自动化供料及水电气系统。公司近五年收入和净利润CAGR分别为53%和41%,2017年收入和净利润分别是7.64亿元和1.38亿元,同比增长77%和78%。
 
  机器人行业延续高增长,综合服务成为新方向:从全球和国内看,工业机器人一直处于快速上升期。2017年我国工业机器人销量达到13.6万台,同比增长60%,我国已经连续五年成为全球最大的工业机器人消费市场。国内工业机器人产业链包括本体制造商和系统集成商,短期看,集成商盈利能力优于本体商,但长期看,随着集成商竞争加剧,议价能力或被减弱,我们认为,具备核心技术的“本体+集成商”的综合服务商有望成为机器人公司发展的新方向。
 
  公司定位综合服务商,“技术+渠道”构建宽阔护城河:公司由注塑机业务逐步拓展到机器人领域,战略定位自动化综合服务商,拥有技术(直角坐标机器人控制技术、研发优势、集成能力)和渠道(铁三角营销模式、占比三分之一的销售人员、超过4600家的客户)双重优势,通过自制或外购机器人本体,为客户提供“一年回本的自动化解决方案”。公司盈利能力和轻资产运营模式行业领先。
 
  深耕注塑机行业,成就自动化综合服务的突破口:公司注塑设备伴随注塑机械行业发展而增长,行业竞争格局分散,公司设备技术领先,客户口碑良好。凭借完善的自动供料及水电气系统,公司获得了更多的自动化订单,注塑业务成为公司获取自动化订单的重要突破口。
 
  “产能扩张+外延收购”打开公司成长新通道:公司上市初期产能紧张,IPO募投建设的新厂房面积为老厂房的3倍,将有效缓解产能压力。2017年、2018年公司两次收购取得野田智能100%股权,野田主营汽车超声波焊接设备,拥有多项核心技术,能够为拓斯达带来新技术以及开拓汽车市场的机遇,具有良好的协同效应。野田2017-2019年承诺净利润不低于1000万元、1500万元、1950万元,有力增厚公司业绩。
 
  盈利预测与投资建议:公司作为国内工业机器人新秀,注塑业务稳健,直角坐标机器人技术领先,多关节机器人业务增长迅速,构建综合服务模式,客户资源充足,销售渠道通畅,长足发展有望。预计2017-2019年公司实现归母净利润1.38、2.08、2.92亿元,EPS分别为1.06、1.59、2.24元,对应的市盈率分别为58、38、27倍。工业机器人前景良好,公司长短期业绩快速增长,首次覆盖,予以“推荐”评级。
 
举报 收藏 打赏 评论 0
 
更多>同类资讯
推荐图文
推荐资讯
点击排行
网站首页  |  付款方式  |  关于我们  |  联系方式  |  使用协议  |  版权隐私  |  网站地图  |  排名推广  |  广告服务  |  积分换礼  |  网站留言  |  RSS订阅  |  违规举报 营业执照  |  粤ICP备18059797号-1
×