点评:澳洲、印度加息,铁矿石进口价格涨势将延续
澳洲、印度以及中国的加息均是直指通胀,昭示出各国政府对于全球性通胀预期的担忧。
加息虽可一定程度上缓解通胀,但同时会增加控制海外热钱流入的难度。大宗品作为海外热钱博弈的标的,美元的贬值使其价格继续上涨的预期较强。
10年前三季度,中国从澳大利亚、印度进口铁矿石占比分别达到42.95%、17.76%,且中国铁矿石对外依赖度已超过60%(9月份达到71.93%)。作为全球进口铁矿石的第一大国,中国尚缺乏控制输入性通胀的有效应对措施(10年9月中国铁矿石进口均价143美元/吨,距09年11月低点的涨幅达到109.88%)。
澳大利亚拟实施的超额矿产资源税以及印度政府加征铁矿石出口关税甚至禁止出口的做法都令中国钢厂在铁矿石议价方面更加被动,后续若美联储进一步实施货币宽松政策,则中国铁矿石进口价格仍有上升空间。
节能减排之下,四季度国内钢铁产能难以大幅释放,铁矿石需求难言乐观;通胀预期及货币贬值引发的铁矿石价格上涨与中国当前铁矿石供需状况略显矛盾,但通胀引发的资源价值重估使得短期宏观面影响大于基本面,铁矿石价格涨势有望延续。
基于此,我们中长期依然看好资源类的钢铁公司,继续推荐金岭矿业、酒钢宏兴、西宁特钢、凌钢股份、鞍钢股份、新兴铸管。广发证券股份有限公司
