昆明机床：产品结构改善可期
2020-09-01
互联网中国铸造网8200核心提示：昆明机床公司2011年上半年净利润同比减少47.98%，实现每股收益0.08元，低于预期。昆明机床公司2011年上半年
| 昆明机床公司2011年上半年净利润同比减少47.98%，实现每股收益0.08元，低于预期。 |
昆明机床公司2011年上半年净利润同比减少47.98%，实现每股收益0.08元，低于预期。2011年上半年实现营业收入8.85亿元，增长率+17.09%；实现归属于母公司所有者净利润4277万元，增长率-47.98%；合每股收益0.08元。其中，2011年二季度实现营收5.26亿元，增长率+30.25%，季营收成长(衰退)率+46.71%；实现净利润2014万元，增长率-48.61%，季营收成长(衰退)率-11.01%；合每股收益0.04元，低于我们的预期。公司净利润大幅萎缩的原因在于产品结构调整与大幅计提资产减值损失。产品结构调整导致盈利能力大幅下滑，预计下半年将有所改善。2011年上半年卧镗、刨台镗营收同比增长67.04%、167.62%，合计营收占比上升17.66个百分点；落地镗仅同比增长2.01%，占比下降8.67个百分点。鉴于2Q11新增订单数控化率显着回升，我们预计2H11落地镗交付量回升，产品结构略有改善，2011全年营收同比增长19.75%，2011年下半年环比增长16.13%。2011年上半年毛利率为24.28%，2011年二季度大幅计提资产减值损失。2011年上半年成本同比增增速超过营收增速11.11个百分点，转嫁成本压力能力有限。2011年下半年钢价上涨预期仍较强，可能抵消一部分由产品结构调整带来的盈利改善。2Q11计提资产减值损失4241万元，是造成净利润大幅下滑的原因之一。
