基本金属周五全线回落。本周美元指数上涨2.00%至78.082，LME金属指数下跌1.64%。其中铝下跌1.96%至$2404，铜下跌0.46%至$8615，锌价下跌5.30%至$2394，铅价上涨0.56%至$2520，镍价下跌7.26%至$22680，锡价下跌1.10%至$26150。国内交易所金属库存均大幅增加。
受中国10月份明显过热的经济数据的影响(特别是价格)，央行再次上调准备金率，而我们认为年内或有再次较大幅度加息的可能，结合前期市场已有较大涨幅，短期我们认为市场风险较大，周五的大跌以后，人气的恢复也需要较长时间。从基本面来说，年末进入消费淡季，同时我们注意到节能减排政策出现松动，部分地区开始复产，10月电解铝产量止跌回升3%至121万吨。鉴于此，我们7月以来推荐有色的三大理由(美、日重启刺激政策；中国经济刚从底部恢复不支持加息；节能减排限制产能)，在短期看来均出现变数或已兑现，因而政策面的利空有可能主导本轮调整，我们认为年内金属以震荡为主。
中期(一个季度)看，因为美国中期选举的结果并不利于其经济快速恢复，我们认为金属工业需求出现大幅增加的可能不大。目前决定金属走势的依然主要是资金面的情况，即便加息，我们并不认为中国能对冲全球的流动性，再考虑人民币升值引起的资产价格膨胀，金属上涨的趋势依然将维持，因而我们认为本轮调整幅度不大，长期投资者可坚定持有。
黄金大幅调整。国际现货金价下跌1.79%至$1368.75。SPDR黄金ETF持仓本周下跌0.07%。我们认为金价短期(或持续一个月)调整后会继续上冲。国际现货银下跌2.51%至$26.0725，铂下跌4.92%至$1681.5，钯下跌1.24%至$678。
小金属涨多跌少。国际铬上涨5.6%，长江镁上涨4.70%，中国钨精矿上涨3.14%，长江锑上涨1.01%，长江锰上涨0.49%，LME钴下跌2.63%。
要闻：11月6日青铜峡铝厂变压器着火，预计修整需2个月，致27万吨产能减压生产，具体影响产量不详。
