钢价在持续了连续近2个月的上涨后,最近一周终于显露疲态。自10月下旬至今的两个月内螺纹钢和高线上涨了450元/吨左右,而板材品种的热卷、冷卷和中板分别只上涨了120元、170元和270元每吨,涨幅远低于长材,甚至出现了热卷和螺纹价格倒挂现象。长强板弱主要是四季度长材需求旺盛,而限产又压制了长材供给,一进一出供需一起推涨价格,时值年底,上述两项核心因素均慢慢发生逆转,限产高压过后中小钢企开始复产,11月下旬粗钢日产已经又恢复至170万吨附近;北方地区陆续进入冬季施工淡季,因此近期钢材尤其是长材价格开始显现疲态,上周螺纹持平,高线亦仅上涨30元,热冷轧卷和中板分别上涨60/40/70元,板材的上涨当属补涨不是需求增量的体现,预计后市各品种均会进入盘整状态。螺纹期货上周五收盘价回落70元,期现差缩窄。上周三大钢的1月出厂价符合之前预期,其余钢厂调价亦是南方和西部的钢厂继续领涨补涨,但调价范围和涨幅开始缩窄,预计下周开始可能会首现钢厂降价。长材现货库存亦开始出现反弹迹象,尤其以高线库存反弹明显。板材库存仍持续下降,降幅未有明显变化。
上周铁矿石继续稳中小涨,其中国内矿迁安66%粉稳定在1380元/吨,进口印粉和PB粉也仅上涨了20元之内,印粉外盘报价小涨1-2$至174-176$,港口矿石总体库存继续回升。矿商对复产有预期因此有捂盘惜售心理,但钢厂认为矿价偏高风险偏大采购并不积极,因此成交不旺,海运费小幅反弹亦有对复产预期的因素。焦煤焦炭和废钢生铁等其他原料价格保持稳定。
投资策略:7月份大盘第一波反弹行情时,以及9月底至11月初的第二波上涨过程,钢铁始终涨幅居后没有超越市场的行情,在最近一个月来,虽然钢价持续上涨,钢厂利润在好转,但是资金普遍对明年的钢铁盈利呈悲观判断,所以并没有带动股价上涨,时值年末,钢价进入盘整期,钢铁股更没有板块性的催化因素,因此预计年底前仍不会有超越市场的行情,建议谨慎对待钢铁,等待新的触发因素。
风险提示:近期有系统性回调风险。
