基本金属：基本面一般，流动性改善
2011年全年精铜进口同比略有下滑，12月同比大增或因融资铜所致，中国基本面转暖尚需验证。美国经济数据继续向好，房地产市场继续回暖，有利于拉动金属消费，但短期效果仍未显现。而宏观面，流动性较年前明显缓解，美欧央行继续释放流动性，金融属性最强的铜或将受益。
黄金及贵金属：谨防回调
因美联储延长低利率政策期限以及欧洲央行提供长期低息贷款，1月份金价大幅上涨超过10%.此外，美国经济的持续复苏，特别是就业市场的改善刺激美元而打压黄金。因此，金价未来短期走势将取决于流动性的宽紧程度以及美国复苏进程，美国复苏的确定性较高，而流动性的宽紧取决于欧债危机的进展，我们倾向于判断欧债危机短期内崩溃的可能性不高，但受制于不能完全排除的可能，流动性短期内难以继续快速宽松。
稀有小金属：稀土或以见底，可增加配置
进入1月份后，稀土价格止跌。WTO的裁决不会对稀土价格造成不利影响，因去年出口配大幅过剩。稀土专用发票如果一旦推出，稀土价格或将受益。莱纳斯马来西亚冶炼厂的投产或将中期改变轻稀土供应格局，配置上推荐更为保险的重稀土。此外，继续看好供给受限，资源有限的稀有小金属----钨、锑小金属。
有色金属新材料：未来高速增长
长期看好新材料板块以及相关个股，“十二五”期间新材料期间增速将明显高于其他子行业。短期而言，我们继续推荐相对而言业绩支撑比较稳固的铝加工板块。我们认为高端工业铝型材较为乐观，一方面原料成本压力有所缓解，一方面下游需求较好，继续推荐。
投资组合建议
整体我们仍然维持有色金属行业中性评级，因基本面的改善仍旧需要更多数据验证，且反弹两周后需要整固。但同时，在中性基础上，我们的观点较去年12月份之初多了份乐观，主要基于流动性环境的改善，国内国外的流动性均较去年四季度宽松。基于此逻辑，我们推荐稀土、黄金板块。本周我们推荐组合包括辰州矿业、包钢稀土、铜陵有色、中科三环、利源铝业。
