外盘走势：上周五伦铜继续于高位窄幅波动，但此次呈现振荡偏强走势，盘中运行区间为9723-9587，尾盘微涨0.56%至9687。今日亚洲市伦铜高开43点至9730，而后延续冲高回落走势。近两日伦铜持仓在小幅变化后，增幅有所扩大，暗示多空分歧加大，即将面临方向选择，而从价格振荡走强中我们可以预测此次料以多头获胜为主。
现货方面：上海金属网铜现货报价为71750-72000元/吨，较15日上涨300元/吨，现货较期货贴水150，小幅扩大。现货成交方面，沪期铜高开高走，现铜供应充裕，贴水扩大，下游理性观望，按需接货，成交疲软。
内盘走势：今日沪铜主力合约1109大幅高开430点至72070，日内再度演绎冲高回落行情，尾盘基本削去高开后的涨幅，仅微涨0.28%至71840，虽收于72000之下，但仍收于71500之上。今日沪铜持仓量小幅减仓280至282788，而成交量则大幅增加17968至120352。数据显示多空双方在铜价涨至72000附近，选择减仓观望为主。今日两市比价为7.43-7.45，连续第三日保持不变，表明沪铜与伦铜保持相同的运行节奏。
市场因素分析：今日无重大风险事件发生，市场成交相对清淡。在外围市场受美债务上限是否上调，QE3能否开启以及欧债危机等一系列风险事件的困扰之后，投资者操作相对谨慎，而此时期铜本身的基本面为其多少提供了一些支撑。其中一个因素就是供应中断问题，一些大型铜矿面临产出挑战，最近严寒的冬季及产铜国智利的工人示威活动已导致产量不足。
行情研判：上周铜价高位窄幅波动，但基本处于9600之上运行，表明铜价表现仍较强劲，其主要受投资者做多信心较强提振，这点可以从两市的持仓变化以及CFTC投机基金的变化中得到验证。今日铜价演绎冲高回落行情，但仍未摆脱振荡区间。上周欧债问题以及美联储QE3问题使得市场情绪时好时坏，本周二美国国会将会提高政府债务上限进行表决，以及周四欧盟领导人就希腊债务以及欧元区稳定问题进行紧急峰会，在这两个主要问题还未解决之前，投资者操作仍偏向谨慎。操作上，继续以71500为短线多空分水岭，中长线背靠70500之上持有。
今日铜价继续于高位窄幅波动，多空双方减仓观望。在伦铜上涨至9600之上后，其上涨动能明显放缓，主要因外围宏观市场存在较大不稳定性所致。中国的高通胀始终牵动着市场对中国紧缩性货币政策的担忧，而欧债危机的不断升级也使得市场厌恶情绪有所攀升，另外基于美国经济恶化而出现的美元指数的大幅下挫，并不能给以铜价多少正面的刺激，而一旦美元指数止跌企稳反而会给以铜价较大打压。目前市场对中国下半年依旧强劲的铜需求预期是支撑铜价的主要动力。在此环境下，我们保持对铜价中期继续看涨的判断，短线以71500作为多空分水岭。
