受原材料价格上涨，人力成本提升等因素影响，我们判断今年上市公司整体业绩呈结构性分化是必然趋势。在此背景下，能够保持稳定增长的行业或公司将成为资金追逐的对象。从上半年业绩表现来看，软件行业全年保持30%增速的概率较大，且存在其他股价催化因素，建议投资者关注。
工业和信息化部7月26日发布了我国上半年软件业经济运行情况，软件产业利润103亿元，增长达34.9%，总收入达8065亿元，同比增长29.3%。其中，软件出口呈逐月回落趋势，但软件外包出口一枝独秀，增长46.4%。自2001年到目前为止，我国软件行业年均增速达到36%，显然这一增速在今年仍保持了良好的延续。从上市公司相关公告来看，目前预增的上市公司达到14家，随着中报披露高峰期的来临，中报预增的软件上市公司群体将更加壮大。伴随着云计算、物联网等新一代信息技术普及化浪潮的到来，中国软件(600536,股吧)产业有望进入一轮新的高成长周期。
由于我国软件产业起步较晚，当前迫切需要提高核心技术竞争力。因此我们看到国家在政策方面给予软件行业的扶持力度是其他行业不能比拟的。2011年1月28日，《国务院关于印发鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》，继续给予软件行业优惠的财政税收政策；6月24日，国务院国资委发布了《关于加强中央企业科技创新工作的意见》，探索建立企业科技创新的中长期激励机制。在政策指导下，我们了解到目前已有接近40家上市公司有出台股权激励政策的计划。另外，软件行业的重组趋势也会越来越明显，这都将成为给予软件类上市公司估值溢价的重要因素。
整体来看，目前软件行业估值水平处于历史低位，在上述因素触发下，我们认为软件类上市公司跑赢大盘的概率较大。个股选择上建议关注中国电子科技集团旗下的卫士通、海康威视(002415,股吧)以及转型成功的用友软件(600588,股吧)等。
