2011年上半年行业延续良好势头,但增速有所放缓。2011年上半年,机械行业上市公司共实现营业收入4402.98亿元,同比增长34.41%;实现归属母公司净利润381.36亿元,同比增长51.24%;行业上市公司总体毛利率为20.73%,同比提升了0.92个百分点;净利润率为9.21%,加权平均每股收益为0.24元,经资产收益率为8.24%。
工程机械表现优于行业。工程机械各项指标均处于机械行业领先水平,但二季度以来冲高回落,龙头企业竞争优势明显;重型机械盈利能力和现金流均表现不佳,而矿山机械持续景气;石油钻采设备行业处于持续复苏区间,但毛利率尚处低位;机床行业增势趋缓,龙头企业业绩下滑明显;船舶制造业新接订单下滑严重,盈利复苏缓慢;航空航天军工业绩表现乏善可陈,短期焦点还在资产注入预期;铁路设备业绩表现良好,但频发黑天鹅事件影响行业未来增长。
机械行业下半年投资策略。受固定资产投资增速下降影响,机械行业下半年增速将逐渐趋缓,原材料价格、人工成本、以及融资成本等因素上涨使得机械行业的盈利面临下滑的压力,下半年机械行业面临的挑战大于机遇,下游需求放缓使得行业增速面临进一步下滑的风险。竞争日趋激烈以及成本上升,使得制造业面临转型,节能、人工替代及与制造配套的服务业将面临较大的发展机遇,高效智能化的进程也将开始提速。此外,下游需求确定的行业如石化装备、制冷设备也将面临较大发展机遇。
(天相投资顾问)
